Senn: Herr Müller, lassen Sie uns direkt einsteigen. Die Nachrichtenlage in den letzten 48 Stunden hat sich dramatisch verdichtet. Peking hat eine Anweisung herausgegeben, die so strikt ist, wie wir sie seit der Gründung der VR China nicht gesehen haben. Die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission, kurz NDRC, hat den führenden KI-Unternehmen des Landes befohlen, jegliche neue Finanzierung durch US-Investoren kategorisch abzulehnen. Ist das wirklich passiert, oder ist das nur wieder eine diplomatische Drohung?

Gast: Es ist weit mehr als eine Drohung, Herr Senn. Es ist eine faktische Blockade. Was wir hier beobachten, ist keine vage Androhung, sondern eine operative Weisung mit sofortiger Wirkung. Die NDRC hat den Top-Ten-Liste der KI-Firmen, die als strategisch kritisch eingestuft werden, klar mitgeteilt, dass sie in kommenden Finanzierungsrounds keine US-Dollar-Kapitalflüsse akzeptieren dürfen. Es sei denn, Peking erteilt eine explizite, schriftliche Genehmigung. Das ist ein Paradigmenwechsel. Wir bewegen uns weg von der Ära der gegenseitigen wirtschaftlichen Abhängigkeit hin zu einer strikten technologischen Entkopplung.

Senn: Aber warten Sie mal. Die USA haben doch ebenfalls Sanktionen verhängt, insbesondere im Bereich der Hochleistungs-Chips. Wie kann China diese Entscheidung legitimieren, ohne seine eigenen Startups zu ersticken? US-Kapital war doch oft das Ventil, um Innovation zu finanzieren, wenn der heimische Markt überlastet war.

Gast: Das ist der klassische Denkfehler, den viele Analysten noch immer machen. Sie gehen davon aus, dass chinesische KI-Unternehmen auf westliches Wagniskapital angewiesen sind. Das war vor zehn Jahren vielleicht noch so. Heute sieht die Lage anders aus. Die heimischen Staatsfonds und die lokalen Regierungen in Städten wie Shenzhen und Hangzhou haben die Lücke bereits geschlossen. Die US-Investoren bringen zwar Kapital, aber sie bringen auch politisches Risiko. In der aktuellen Geopolitik ist das Gift. Ein Unternehmen, das US-Geld annimmt, wird automatisch auf die sogenannten „Entity Lists“ gesetzt werden. Das bedeutet, dass es keine US-Software, keine US-Chips und keinen Zugang zum US-Markt mehr bekommt. Die NDRC...