Die Schweiz hat 2025 die tiefste Inflation seit Jahrzehnten gemessen. Die SNB hält den Leitzins bei null, der Franken ist stark, die Löhne steigen real. Was davon bleibt, wenn die Energiepreise wieder zappeln.
Die Teuerung in der Schweiz lag im Jahresdurchschnitt 2025 bei 0,2 Prozent. Anfang 2026 kletterte sie laut der Lagebeurteilung der Schweizerischen Nationalbank vom 18. Juni 2026 von 0,1 Prozent im Februar auf 0,6 Prozent im Mai, getrieben vor allem von höheren Erdölpreisen. Der Anstieg klingt dramatisch, fällt aber in eine breite Preisentwicklung, die seit zwei Jahren nahe Null verharrt. Die Kernfrage dieses Berichts: Warum liegt die Schweiz so weit unter dem, was andere Länder gerade aushalten müssen, was macht die SNB anders als die EZB oder die Federal Reserve, und wer gewinnt oder verliert in einer Welt, in der das Sparbuch nichts mehr abwirft?