Die US-Notenbank hat ihren jahrelangen Schrumpfkurs beendet. Der Stillstand der Bilanz bei 6,738 Billionen Dollar zeigt, wie viel Spielraum die grossen Zentralbanken im Sommer 2026 noch haben.
Die US-Notenbank Federal Reserve hat ihren Bilanzabbau im Oktober 2025 gestoppt und ihre Bestände seit Dezember 2025 konstant gehalten. Damit hat sie erstmals seit mehr als drei Jahren kein aktives Straffungsprogramm mehr am Anleihemarkt laufen. Gleichzeitig hält sie den Leitzins in der Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent. Dieser Bericht erklärt, was der Haltemodus technisch bedeutet, warum die Fed diesen Schritt jetzt vollzogen hat und was der Stillstand über die Mechanik der Geldpolitik verrät, die auch die Europäische Zentralbank und die Schweizerische Nationalbank betrifft.