Gold: Warum Notenbanken hamstern und was das über das Vertrauen ins Papiergeld verrät

Wenn Zentralbanker in Barren statt in Treasuries denken, hat das immer einen Grund. Heute heisst dieser Grund geopolitische Fragmentierung. Eine Spurensuche von Warschau bis Peking und die unbequeme Lektion der Schweizerischen Nationalbank.

Im August 2026 lagern rund 36'700 Tonnen offizielles Notenbank-Gold in Tresoren rund um die Welt. Die Schweiz besitzt davon 1'040 Tonnen, einen Bruchteil dessen, was die USA, Deutschland oder Frankreich halten. Und trotzdem ist die Schweiz der einzige Ort, an dem die Antwort auf die Frage, warum Notenbanken heute Gold kaufen, in zwei Worte passt: Sanktionssicherheit.