Was eine Bilanzbuchung mit dem Energiepreisschock von 2026 zu tun hat und weshalb die Schweizer Nationalbank trotz Nullzins nicht alles richten kann.
Wenn Energiepreise wegen eines Konflikts im Nahen Osten sprunghaft steigen, reagieren die Finanzmärkte innert Tagen. Die US-Notenbank beliess ihren Leitzins Ende Juli 2026 unverändert bei 3,50 bis 3,75 Prozent und verwies ausdrücklich auf die Unsicherheit durch den Nahost-Konflikt und die dadurch getriebene Inflation. Die Schweizerische Nationalbank steht mit ihrem Leitzins von 0,00 Prozent seit dem 18. Juni 2026 am anderen Ende des Zinsbandes. Dazwischen liegt die Frage, die dieser Bericht beantwortet: Was heisst es eigentlich, wenn Banken und Zentralbanken «Geld schaffen», und wo endet ihre Macht?