Schlusskapitel der Serie «50 Begriffe, die jeder Anleger kennen muss». Wie Blase, Leverage, Short Selling und Derivate den Sicherheitspuffer systematisch untergraben und weshalb die persönliche Disziplin trotzdem der einzige Hebel bleibt, der unabhängig vom Markt funktioniert.
Wer heute ein Wertpapier kauft, zahlt einen Preis, der von der Mechanik der Märkte mitgeformt wurde. Diese Mechanik hat vier Zahnräder: Blase, Leverage, Short Selling und Derivate. Sie verstärken einander und erzeugen genau jene Umgebungen, in denen der innere Wert eines Unternehmens aus dem Blick gerät. Die Margin of Safety, der Sicherheitspuffer zwischen Preis und intrinsischem Wert, ist die einzige Disziplin, die unabhängig von allen vier Zahnrädern greift. Sie ist 1934 beschrieben worden und sie ist im Sommer 2026 so aktuell wie damals.