Die EZB im Spagat: Eine Währung für neunzehn verschiedene Volkswirtschaften

Am 11. Juni 2026 hat die EZB den Einlagensatz auf 2,25 Prozent gesenkt. Die Teuerung im Euroraum liegt im Aggregat knapp unter dem Ziel, aber zwischen Estland und Zypern klafft eine Lücke von vier Prozentpunkten. Eine Frage drängt sich auf: Wie viel Heterogenität verträgt ein gemeinsamer Zins, bevor er bricht? Eine Bestandsaufnahme.

Die Europäische Zentralbank hat am 11. Juni 2026 zum achten Mal in Folge die Zinsen gesenkt. Der Einlagensatz für Geschäftsbanken liegt jetzt bei 2,25 Prozent, die Hauptrefinanzierung bei 2,40, die Spitzenrefinanzierungsfazilität bei 2,65. Seit dem Gipfel im September 2023 sind das 175 Basispunkte in zehn Schritten. Die jährliche Teuerung im Euroraum lag zuletzt bei 1,9 Prozent, knapp unter dem symmetrischen Ziel von zwei Prozent (Eurostat HICP, vorläufige Daten Mai 2026).