Warum das alte Bild von Zinssenkungen und Zinserhöhungen nicht mehr greift und die eigentliche Geldpolitik zwischen den Zeilen der Bilanzen stattfindet.
Wenn über Geldpolitik geredet wird, fällt fast immer das Wort Leitzins. Tatsächlich bewegt wird die Liquidität im System aber längst an einer anderen Stelle: in der Bilanz der Notenbanken, in der Mechanik von Reserven, Reverse Repo und den Konten der Finanzministerien. Dieser Bericht zeigt, wie diese Mechanik funktioniert, warum sie 2026 in eine neue Phase tritt und was das für Anleger, Sparer und die Schweiz bedeutet.