Gestern Morgen um 06:30 zeigte mein Bildschirm zwei parallele Realitäten. Auf der einen Seite fielen bei Meta 8'000 Stellen weg, weil KI-Infrastruktur teurer wird als das eigene Personal. 1 Auf der anderen Seite stand ein dritter US-Flugzeugträger im Nahen Osten, während die Ölpipeline durch die Strasse von Hormus droht zu versiegen. 2 Das ist kein Zufall. Wer heute Kapital allokieren muss, liest nicht nur Zinssätze, sondern auch Minenräumprotokolle der Marine. Die alte Korrelation zwischen Wachstum und Stabilität ist zerschlagen.

KI-Expansion auf Kosten der Belegschaft

Die Allokation verschiebt sich rasant. Meta kürzt weltweit zehn Prozent der Belegschaft, um die AI-Ausgaben zu offseten. 3 Microsoft folgt mit einem freiwilligen Ausstieg für sieben Prozent der US-Mitarbeitenden. 4 KPMG streicht 10 Prozent der US-Audit-Partner. 5 Gleichzeitig kündigt PwC nach der Evergrande-Affäre eine Geldbusse von 166 Millionen Dollar an. 6 Die Branche priorisiert Rechenzentren vor Retouren. Wer IT-Dienstleister beauftragt, muss jetzt tief in die Architektur gucken.

Die Hormus-Prämie

Die geopolitische Lage diktiert die Margen. Trumps Marinechef will «alles abschiessen», was Minen in der Meerenge legt. 7 Öltransporter schlängeln sich nur noch schwer hindurch. 8 Für die EU-Kommission heisst das: Fördermassnahmen für chinesische Wechselrichter stoppen. 9 Die Schweiz spürt es sofort. Die SNB verzeichnete im ersten Quartal einen Verlust von knapp 500 Millionen Franken. 10 Roche warnt, die Hälfte der Jobs hänge vom US-Markt ab, während Washington mit Zöllen droht. 11

Fusionen und Boni-Streichungen

Die Kapitalmärkte reagieren mit Schwindelerregendem. Warner-Aktionäre stimmen der 111-Milliarden-Dollar-Übernahme durch Paramount zu. 12 In Europa bleibt die schwarz-rote Koalition in Berlin vor den Tagen der Entscheidung. 13 Die SPD beharrt auf einer Übergewinnsteuer für Ölkonzerne. 14 Porsche streicht den Mitarbeiterbonus für 2025. 15 Die Lufthansa-Gruppe macht Handgepäck-Trolley zur Zusatzleistung. 16

Asset-Allokation im Stress

Der Dax schliesst fast unverändert, während Infineon als grösster Gewinner hervorgeht. 17 US-Börsen drehen nach Rekorden ins Minus, Texas Instruments legt zweistellig zu. 18 Krypto-Regulierung härtet sich. Tether friert 344 Millionen USDT auf Tron ein. 19 Der BIS warnt, Börsen würden zu Schattenbanken. 20 JPMorgan...